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遠見雜誌評比~2011台灣69強

遠見雜誌與台灣經濟新報(TEJ)合作,根據去年所設定的5項指標,進行篩選。再藉此,評比出經營績效良好、長期獲利穩定、財務健全的上市櫃企業,並深入剖析其原因,做為企業界的借鏡、與投資人的參考。

 最基本篩選門檻:負債比≦50%

 最基本的篩選門檻是負債比。為確保企業有健康的財務體質,《遠見》將負債比設定為≦50%(等於或低於50%)。因為太高的負債比,會讓企業無法因應突如其來的經濟危機。

 設定這個負債比時,其實已考慮過所有產業的特性。目前全體上市櫃公司平均10年、5年、與2009年截至第三季為止的負債比,分別為44.78%、44.9%與42.87%,即便加計金融業,各別三個年度也不會超過49%,所以設定負債比≦50%為最基本的門檻。

 負債比超過50%的企業,即便ROE(股東權益報酬率)分數再高,都無法進入評選名單,再從符合資格的企業中,排出平均10年、5年、與2009年截至第三季的平均ROE,各前100大的三項名單,每通過一項檢驗就給一顆星。

 經交叉比對後,必須獲得兩顆星以上的公司才有資格進入A+俱樂部。今年共計有69家企業出線,比去年少了四家。

 因應海嘯,微調稅後淨利評比的標準

 去年為觀察企業是否持續處於獲利成長趨勢,規定必須連續三年稅後淨利正成長才能擁有一顆星,意即每年都要比前一年賺更多錢。

 但鑑於海嘯衝擊,經營環境險惡,2008年業績普遍表現不佳,今年調查微調為近兩年稅後淨利正成長,2008年、2009年累計前三季有盈餘。第五項指標則維持不變,仍為淨現金∕股本>10%。69家企業,每通過一項評比,就再給一顆星,最高為五顆星。

 今年與去年的名單中,共計有17家新進榜企業,也有21家出局。特別提醒讀者的是,出局的企業未必不好,因為門檻是ROE前100大名單,許多企業都只差零點幾個百分比而飲恨。

 還有些擁有兩顆星的企業因為創設時間、或財報數據不足10年,少了一項評比機會,想要同時擁有兩顆星而進榜者,都必須打敗92.2%的競爭對手,才有機會勝出。

 元富證券投顧總經理劉坤錫指出,入榜的69強在近10年國內外重大事件不斷的惡劣環境下,還能創造平均10年、5年ROE20%以上的成績,實非易事。這是相當嚴苛的篩選標準,幾乎都是表現優異的企業了。

 五星從5家增至14家,資訊電子業入榜53家

 根據五項指標層層把關篩選後,共有14家獲得最高的五顆星。包括中碳、五鼎、川湖、創見、聯發科、宏達電、茂訊、鈊象、奇偶、新日興、松翰、飛捷、立錡與致新(依據股市代碼排序)。其中川湖、聯發科、宏達電、松翰連續兩年蟬聯五顆星,實屬難得。

 四顆星的有13家、三顆星的25家、二顆星有17家聯詠、振樺電、陞泰則是兩年都得到四顆星的評比。再深入分析69強企業的所屬產業別,有近77%、共53家企業都是資訊電子相關企業。而非電子業的只有16家。

 其中,又以電腦周邊及設備廠商最多,川湖、普安、港建、德律、可成。再來是工業電腦類(含POS、監控系統業者)的振華電、欣技、奇偶、飛捷IC設計家數也不少,有聯發科、松翰、聯詠、立錡、致新等。

 主流產業之一的通訊網路、資訊服務業,則有宏達電、普萊德、台灣大、104、鈊象、智冠進榜。其餘家數較少的產業類別。資訊電子業進榜家數遠超過傳產業並不意外。資訊電子早已是台灣的強項領域,業界整合硬體與應用程式的能力,運用在工業電腦與IC設計上,經常有突出的表現,讓相關企業得以持續保有高獲利。

 近10年來,蓬勃發展的生技業,也有五鼎、精華、百略三家入榜。而長久以來,被電子業光芒所遮掩的傳統產業,在大陸市場的加溫下,今年仍有聚陽、亞崴、明安、伸興等13家擠進榜單,甚至比去年多了5家。這說明了,即便所處的不是新興、熱門的產業,只要願意創新、提升競爭優勢,夕陽產業也能迎來旭日朝陽。「這些傳產企業都是一方之霸,深具國際競爭力,由於毛利無法像電子業動輒30%、40%的水平,要進榜相對困難,」元大投顧投資研究部副總經理鄭宗祺說明傳產業經營的處境。

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